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行业回暖造就工程机械投资价值
发布日期:2017年04月11日 发布者:液压升降平台
 近期“一带一路”官网正式上线运行,而支持“一带一路”建设写进联合国安理会决议,同时亚投行首次扩容,增加13个新成员,成员规模达70个,仅次于世界银行,另外,5月“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举行,这是“一带一路”提出后的首次最高规格会议,将进一步加快推动“一带一路”沿线国家合作。基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域,工程机械将受益于“一带一路“沿线国内外地区的基础设施建设
  随着“一带一路”提升至国家战略的高度,中国与周边国家互通的基础设施建设有望提速,此前备受产能过剩所困扰的工程机械行业正在悄然迎来转机。受益于“一带一路”战略布局的迅速实施,产能外迁正在逐渐成为行业的“新常态”,由中国企业承建的大型项目采用中国工程机械产品的概率较高。全球建筑产值2020年将增至12.7万亿美元,预计建筑公司2015年的海外营业额将超7800亿。伴随着政策和资金的支持,“一带一路”将打开国门,工程机械将迎来新机遇
  一、先来看看需求端的数据:
据中国工程机械协会信息,2017 年 1-2 月,挖掘机分会统计的 26 家主机制造企业液压升降机、挖掘机销量共计 19077 台(含出口),同比增长 188.9%。其中 1月销量 4547 台,同比增长 54%;2 月销量 14540 台,同比增长 298%,涨幅达历史新高。
  产品结构上,1-2 月,小挖、中挖、大挖占比分别为 65.6%/22%/12.5%,分别同比增长 196%/151%/214%,小挖市占率逐渐上升。品牌格局上,国内、日系、欧美、韩系企业市占率分别为 50.8%/20.7%/17.3%/11.2%,格局基本稳定。
 (2)再看看供给层面的:
行业在低迷时期,企业自主压缩产能,数据显示,机械龙头企业三一重工去产能70%,徐工去产能50%,中联重科转型,其他中小型企业也自发加入去产能阵列,整个行业供给显著下行。在这5年期间,行业龙头企业市场集中度也显著提升,如柳工装载机市占率从2013 年的2.7%上升到2016 年的近20%。
  二、美国扩大基础建设投资,有助于工程机械出口
  1、川普当选,表态加强基础设施建设和示好亚投行,国内工程机械行业迎来重大利好。川普表态加强基础设施建设,提出的 5000 亿美元投资计划,包括用于修缮城市,新建高速公路、桥梁、隧道、学校、机场,加强美国综合基础设施的建设。
  2、未来国内工程机械的出口需求有望扩大,利好国内工程机械制造及零部件配套企业,尤其是出口占比较高或关联度较高的企业业绩有望得到较大改善。同时川普示好亚投行,表明川普上台后中美间的地缘政治矛盾有望得到缓解,为中国一带一路战略的施展赢得更大空间,国内工程机械也将获得更大的外部市场空间,建议关注出口占比较大的企业。
  三、周期推动
  机械具有5至8年的更换周期,但在2012年起行业低迷阶段,机械行业积累了未更新的机械,随着行业复苏,这部分机械讲迎来更换需求,而2017年起正好进入行业周期更新节点。
  四、机械板块业绩普遍回暖
  截止到2017年3月26日液压升降机械行业共有229家公司公布2016年业绩预报,业绩发布率达到77%(229/296),其中220家公司发布了业绩快报,发布率为74%(220/296)。从目前发布业绩的情况来看,实现盈利的企业200家,占比91%;亏损的企业共20家,占比仅9%。此外,机械行业公司的业绩改善明显,已发布业绩的220家标的公司2016年共实现营业收入3997亿元,同比增长17.55%;共实现归母净利润222.96亿元,同比增长35.94%。机械行业的基本面已迎来较为明显的改善。
  在行业复苏之际,行业头龙头标的尤其要重点关注,在选择个股层面,可以着重从两个角度来考虑:
1)搭乘行业复苏快班车
2)内生性增长独占性,
解读:
1.其主营产品受益于挖掘机行业的复苏轨迹
2.即使没有行业的复苏,其公司业绩通过抢占存量市场的份额也获得快速的增长

 
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